如果专业投资者担心全球债券收益率上升会破坏股票牛市股票资本分配杠杆几倍合适，那么从他们的资金配置来看，你根本猜不到他们有这种担忧。
美国银行最新的全球基金经理调查显示，股票在这些基金经理投资组合中的占比达到56%，为2021年11月份以来最高。在这份调查结果表明基金经理看涨股票的同时，同一份调查还显示，“债券收益率无序上升”被视为股市面临的第二大威胁，仅次于对AI泡沫的担忧。在相关风险方面，25%的受访者将第二波通胀列为最大风险。
Sevens Report Technicals通讯的编辑Tyler Richey在接受电话采访时表示，收益率飙升是“房间里的大象”，在过去一年股市屡创新高，但一直难以维持在历史高位附近之际，这可能会破坏股市行情。
不过，尽管华尔街的策略师普遍对收益率的上升感到担忧，但大多数人的结论是，收益率还没有高到足以破坏股票看涨逻辑的程度。毕竟，历史表明，收益率突然飙升并不总是股市的毒药。
Roth Capital Partners LLC首席技术策略师JC O’Hara谈到股市在收益率攀升之际仍处于纪录高位附近时表示：“你现在应该看涨，或者至少应该伺机而动。”他说，“盈利预期走强、经济前景改善，以及对中东紧张局势的关注减弱”共同推动风险偏好好转，而在风险偏好改善时，标普500指数未来的回报往往较为强劲。
对于担心收益率上升的人来说，周三出现了一些缓解。美国财政部出人意料地表示，将加大长期国债回购力度，此举推动10年期美国国债收益率下跌6个基点至4.65%。本周早些时候一度回到2007年以来最高水平的30年期美国国债收益率下跌9个基点至5.19%。不过，周四早些时候，两者的收益率都在回升。
对其他股市分析师来说，真正值得关注的是收益率曲线，也就是短期国债和长期国债收益率之间的差值。Ned Davis Research美国首席策略师Ed Clissold周二在给客户的一份报告中写道，股市目前正处于收益率曲线的“甜蜜区”。目前，10年期美国国债收益率比2年期高约49个基点。
Clissold称，“温和向上倾斜的收益率曲线”，也就是10年期美国国债收益率最多比2年期高1.5个百分点，是标普500指数涨幅最大且表现最稳定的一些时期。NDR对1976年以来数据的分析显示，在这一范围内，标普500指数的平均年回报率约为11%。
当然，即使是目前看涨股市的人也承认，如果收益率继续上升，到了某个水平之后，可能会开始对股市造成冲击。
Schwab Center for Financial Research首席投资策略师Liz Ann Sonders在接受采访时表示：“我认为，目前这个水平还可以，但如果向5%靠近，可能就会让市场感到不安，类似于2023年发生的情况。”当年7月底至10月下旬，随着10年期美国国债收益率飙升并一度触及5%，标普500指数下跌了10%。
或者正如Miller Tabak + Co．首席市场策略师Matt Maley在接受电话采访时所说：“债券收益率开始走高，股市对此置之不理——直到它再也无法视而不见的时候。”
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责任编辑：丁文武 股票资本分配杠杆几倍合适
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